A hazai nagykereskedelmi piacon kialakuló villamosenergia-árak a liberalizáció kezdete óta meghaladják a szomszédos – szlovák és cseh – piacok árszintjét és a referenciaként használt német nagykereskedelmi árakat. A különbözet 2007-ben elérte a 14 €/MWh-t, majd a recesszió első éveiben gyakorlatilag eltűnt, az utóbbi 2 évben azonban újra 3-10 €/MWh tartományban mozog. Elemzésünk során arra kerestünk választ, hogy a magyar (HUPX) és a német (EEX) áramtőzsdén kialakuló másnapi órás áramárak különbsége – továbbiakban spread – miből adódik.